中国最后一家国有商业银行——中国农业银行的IPO招股书(预披露稿)昨晚亮相证监会网站。在“绿鞋”(超额配售选择权)机制启动前,农行将发行不超过222.353亿股A股和254.12亿股H股,占发行后总股本15%。农行A股IPO将在6月9日(本周三)上会,H股发行听证会也有望在本周同步进行。
7月中旬前实现两地上市
农行并未披露拟募资金额,因此也尚无法确定其每股发行价格区间。农行副行长潘功胜表示,发行价格将根据路演情况、公司内在价值、成长性、市场供求关系、资本市场整体状况等综合考虑。来自港媒消息,将有数次H股听证会举行。
投行人士估计,根据招股书披露日期和香港听证会安排,农行将在7月中旬前完成A+H两地上市。
招股书显示,若顺利完成两地发行,农行的总股份将从现在的2700亿股增至3176.47亿股。若全面行使“绿鞋”机制,农行A股的发行股份数量将不超过255.7亿股,占发行后总股本比例为7.87%;H股发行数量将为307.4亿股,占比9%;发行后总股本将达到3247.94亿股。
目前,农行旗下控股企业包括农银汇理基金,持股51.67%;湖北汉川农银村镇银行有限责任公司,持股50%;克什克腾农银村镇银行有限责任公司,持股51.02%;安塞农银村镇银行有限责任公司,持股51%;绩溪农银村镇银行有限责任公司,持股51.02%。
境外控股子公司包括农银国际控股有限公司和农银财务有限公司。此外,农行还持有湖南金健米业 20.62%股份。
社保基金是惟一战投
全国社保基金目前仍是农行唯一的战略投资者,持有100亿股,持股比例3.7%。而在3天前与农行签订战略合作协议的荷兰合作银行(Rabobank)并没有认购农行股份。
招股书可见,社保基金为农行的第三大股东。前两大股东分别为财政部和中央汇金公司,分别持有农行上市前1300亿股,占比48.15%。今年4月21日,社保以总金额155.20亿元认购农行新发行的100亿股股份。由此,农行的注册资本增至2700亿元。而社保持有的3.7%股份的投票权由财政部全权行使。
根据国务院去年发布境内外资本市场国有股转持、减持的规定及《财政部关于中国农业银行国有股权转持方案的批复》,在农行A、H股发行时,财政部需按照A、H发行融资额的10%划转至社保基金,划转后,该部分股票的投票权仍由财政部行使。而汇金公司则以一次性上缴资金方式履行转持义务,并上缴中央金库。
待两地上市完成后,若未启动“绿鞋”机制,财政部和汇金的持股比例将分别摊薄至39.21%及40.03%,而社保基金将持有农行3.42%A股股份和0.47%H股股份。也就是说,汇金将成为农行第一大股东。
农行一行推介人士已在各地与数家大型机构投资者进行了接洽。有消息称,除荷兰合作银行外,中国人寿和中石油也可能成为其战略投资者。中国人寿董事长杨超在昨日股东大会后再次重申有意认购农行A股,目前双方已签署了战略合作协议。
中国农业银行副行长潘功胜也在昨日表示,如果荷兰合作银行有意持股,可以在农业银行上市后买入股份。
本周三(6月2日)下午,农行正式与荷兰合作银行签署战略合作协议。根据荷兰合作银行网站上信息,以核心资本计算,荷兰合作银行是世界上第25大金融机构,也是世界上唯一一家获得AAA评级的私营银行。
此前社保基金证实斥资150亿入股农行。道琼斯通讯社拿到的招股说明书显示,社保基金持有农行3.7%的股权。
核心资本率将达8.5%
财报显示,农行2007年至2009年的净利润分别为437.87亿元、514.74亿元和649.92亿元。2009年,农行实现基本每股收益0.25元。今年前三个月,农行合计实现营业收入661.72亿元;实现净利润249.7亿元,同比增幅38.48%。农行同时预计,今年实现净利829.1亿元,同比增27.5%。
截至2009年底,农行的不良资产率为1.49%,远低于前两年的2.27%和15.87%;不良贷款率也从2008年的4.32%降至去年底的2.91%。
但需要关注的是,农行在招股书的风险揭示中称“无法保证未来能维持或降低现有的不良贷款率,也无法保证贷款组合的质量不会下降”。该行提到,由于2009年我国政府实施大规模的经济刺激政策,包括农行在内的中资商业银行贷款投放大幅增长,可能对其贷款组合的质量产生不利影响。
农行还表示,“本行贷款减值准备可能不足以抵补贷款组合未来的实际损失”。截至2009年底,农行的贷款减值准备余额为1266.92亿元,占贷款总额的3.06%,占不良贷款总额的105.37%,贷款减值准备充足率为108.55%。这与农行的资产利润率未有明显提升有一定关系,截至2009年底,其资产利润率为0.82%,2008年和2007年分别为0.84%和0.88%。
从招股书可见,农行的不良贷款风险集中度颇高。截至2009年底,农行向西部、中部、东北地区发放的贷款余额合计占贷款总额36.8%,其中不良贷款余额占比达到50.7%。
就资本充足率而言,截至2009年底,农行的资本充足率10.07%,2008年为9.41%;核心资本充足率为7.74%,2008年为8.04%。
农行表示,将争取在2010年至2012年,使核心资本充足率达到8.5%以上、资本充足率达到11.5%以上。
