农行将上市影子股可捧 中行估值最具吸引力

　　欧洲债务危机扩散持续困扰投资市场，加上美国刚公布的经济数据未如理想，美股道指上周四曾大挫逾360点，犹幸港股周五因假期休市，不致受到牵连，可算是避过一劫；观乎道指周五低开后强力反弹，收市涨125点，而一直困扰市场的欧元弱势也见大改观，兑美元回升至1.257水平完场，在外围市场趋稳下，港股今日复市也有望展开反弹行情。

　　这次欧元"绝地反弹"，相信与德国上周五通过7,500亿欧元方案，令危机出现曙光有关。另一边厢，美国参议院亦通过自大萧条以来最大幅度的银行法规改革，对投资市场也有正面的支持作用，从当地最大银行的摩根大通急涨近6%报收，亦可见一斑。除欧美市场政策面传出利好消息外，内地发改委有关方面亦否认再推"辣招"打压楼市，消息不但利好内房股喘稳，相信已严重超跌的深沪股市，不排除也有望借势回扬。

　　农行将上市 影子股可捧

　　虽然内地及本港股市近期的投资气氛欠佳，不过中国四大商业银行唯一尚未上市的中国农业银行，并无意放松A+H股的上市步伐，并将在本周五向中证监递交上市申请，7月两地挂牌的时间表不变已可预期。农行上市如火如荼，本地"影子股"应有行，何况近期相关股份已因市况欠佳，累积了不少跌幅，正好是低吸良机，当中已上市"三大行"的中国银行(3988)是其中一只佳选。

　　中行于09年度，集团之股东应占溢利为上升26%至810.68亿元(人民币；下同)。观乎截至今年3月底止三个月，集团未经审核股东应占溢利上升41.2%至262.3亿元，反映其续保不俗的增长势头。中行上周四平收于3.94元，现价市盈率为10.78倍，相比另外"三大行"的工商银行(1398)和建设银行(0939)则分别为12.27倍和11.7倍，可见其为"三大行"之中最便宜的一只。

　　另外，以今年盈利预测估计，中行当前的市净率为1.6倍，而其他大型国有商业银行平均市净率则为2倍，就算旗下子公司的中银香港(2388)预期市净率也达1.8倍，也反映中行估值有被低估之嫌。可趁股价调整收集，博反弹目标为4月12日阻力位的4.45元。