03月19日：视点（中信建投证券赣州营业部）

震荡中关注一关键支撑位置

    • 市场结论：美元大跌，贵金属小幅震荡，基本金属大多下跌，原油继续回升，外围影响中性偏多；A股关注能否在震荡中有效站稳2396以继续回抽，仓位较重的投资者可考虑逢高逐步降低仓位。

    • 技术测市：两市成交额继续萎缩，股指缩量回抽，沪市成交额收缩至1000亿元量级，成交额低于10日和5日均额，今日量能若不能放大，股指在攻击中短期均线时宜谨慎。大形态方面，股指在突破原始上升趋势线（本周在2334附近）后，已经半小时的下跌段进行技术上的确认，但由于暴跌前的小反弹没有创出新高，现在正在运行的调整有可能演化成对上升趋势线日线级别的回抽确认；日线上股指的任务仍然是形成一个日线线段，始自2476的调整是否延伸出新的一笔对反弹行情的演变具有截然不同的意义：若延伸出下跌一笔则会导致始自2478的下跌形成一个新的日线下跌段，容易导致股指再度测试底部支撑，但这种回落并不是没有机会在低位再支撑起新的反弹；若没有延伸出一笔则意味着现在进行的这个小回抽必须创出新高，而新高后的下跌几乎可以肯定反弹行情已终结，无新高的暴跌仍可能只是中途调整，后续反弹仍有机会卷土重来，主动调整优于只争朝夕。均线方面，股指在半年线和89日线等中长期均线支撑下进行回抽性反弹，但这个回抽在今日将面临中短期均线的压力，且超小级别需要底部企稳的确认，今日震荡难免。走势结构上，由于正在运行的这个反弹应至少是半小时级别的走势类型，其内在结构的演变仍是两种可能：形成一个半小时级别的双箱体上涨或者围绕2319-2324这个半小时箱体进行震荡扩张级别；走势最后的演变形式将由正在运行的半小时下跌段力度来决定：如果其后的下跌触及2324，则极大概率这个反弹只是一个半小时级别的大箱体震荡；若其后的下跌段并未触及2324，则后续反弹的演变将围绕2390-2478这个新的半小时箱体进行，理论上仍未排除演变成双箱体上涨的可能；小级别走势由于股指已跌破2387，这意味着5分钟突破走势失败，5分钟级别走势在高位的震荡，关键在于今天的回抽能否触及2419，若能，则股指仍有高位震荡的能力。指标方面，日线MACD绿柱略有加长，黄白线勾头，一般来说，指标在黄白线回抽零轴后仍有再冲高的过程。日线RSI回升至51.8，应关注指标本身新调整趋势线的压力。整体分析，股指在2420附近面临5周均线和20日线等的压力，如不能触及2419而进行调整，则仍有再探低；若触及2419后再回落，则需关注能否在2396以上站稳，如此股指方有继续上攻动力；消费和涉油概念仍可关注。逆向思考方面，欧债危机仍有新的演变；国内经济复苏预期将有反复，面临经济结构的双重调整；基金仓位成为股指后期冲高的最大动力。市场结构及扩张性方面，A股反弹时二八现象会交替进行；银行股遇支撑后强势震荡，券商股和地产股有拉升，煤炭、有色注意上档压力，商业股、医药、电子信息上档压力渐强。美元大跌，贵金属小幅震荡，基本金属大多下跌，农产品涨跌不一，原油如期进行近期的趋势性突破。

    • 基本面分析：3月18日，中共中央政治局常委、国务院副总理李克强在中国发展高层论坛"中国和世界：宏观经济与结构调整"经济峰会上表示，中国的经济发展到了转变经济发展方式的关键阶段，刻不容缓。他说，当前，我们将在立足扩大内需、强化创新驱动和依靠改革开放等几个重点方面做出进一步的努力。其中扩大内需是中国经济社会发展的战略基点，特别是在今年国际市场仍然不景气，扩大内需对中国来说具有更重要的现实意义。中国扩大内需城镇化是最大的潜力，推动工业化、城镇化和农业现代化协调发展，扩大内需还需要把服务业放在更加突出的位置，要在大力发展先进制造业、高新技术产业的同时，加快发展生产和生活性服务业，这样不仅可以大量的容纳就业，而且能够提升工业发展水平，是壮大实体经济的有效途径。高层连续就经济结构调整做出诠释，收入分配改革的紧迫性日益增强；消费有望逐步赶上投资和出口而成为国内在经济发展新阶段的主导型产业。根据商务部文件，全国范围内首次"消费促进月"活动将从4月2日展开，延续至5月4日。目前各地方正陆续推出相关方案，有消息称将不排除发放消费券，"消费月"活动能否持续推动直接受益的零售、餐饮等滞涨行业，值得关注。外围方面，美国劳工部公布，受能源价格高企影响，美国2月份消费价格指数环比上涨0.4%，高于上月的0.2%，通胀压力有所凸显。同时，路透／密歇根大学消费者信心指数3月份初值意外从2月份的75.3下降至74.3，这是该指数自去年8月份以来首次出现环比下降。在良好的就业数据后，消费者信心指数的下滑意味着美经济复苏仍在延续，但能否今日一个加速过程还值得观察。

   中信建投证券赣州营业部

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