截至5月12日的数据显示，5-7月公开市场月均到期资金量为7137亿元，其中6月7800亿元的到期量为年内新高。可以预料，由于央票集中到期以及人民币升值预期下资本流入的上升，未来央行将面临巨大的流动性冲销压力。
5-7月的月均到期资金水平，与今年前4个月基本相当，但明显高于09年4季度的水平。中银国际分析师指出，4月贸易顺差达17亿美元左右，而外商直接投资和其他国外资本流入分别达到70亿美元和500亿美元左右。预计未来几个月外汇储备月均增加额可能提高到500亿美元左右，这将使基础货币每月增加3300亿人民币。这样的形势意味着央行今后三个月将面临每个月1万亿左右的流动性增加，冲销压力巨大。
回顾2003至2008年间央行的对冲历史，只有回笼或对冲额达到新增基础货币80%以上时央行才能将贷款增速控制在20%以下。因此，分析师预计，为了控制未来几个月贷款增长，未来人民银行需要通过上调准备金率或发行央行票据从银行间市场每月回笼8000亿人民币以上的流动性(即每周2000亿人民币)。(张勤峰)
