02月23日：视点（中信建投证券赣州营业部）

反弹第一阶段已至尾声

    • 市场结论：美元回升，贵金属上涨，基本金属涨跌不一，原油小幅震荡，外围影响偏空；A股今日关注2420附近的强压力，可逢高减仓至轻仓等待第二波反弹的低吸机会。

    • 技术测市：两市成交额大幅放大，股指放量上涨，沪市成交额放大至1000亿元量级，在突破半年线压力时成交量放大，但整体成交仍不足以支持反弹向套牢区大幅深入，密切关注成交量是否萎缩。大形态方面，股指在突破原始上升趋势线（本周在2317附近）后一直未有叫大级别的回落确认，半年线被突破后上档8月均线对股指构成短期强压力，但中期格局尚好。均线方面，月均线的8月均线和日线144日线基本重合，是股指中短期内需要面对的最大压力，而周线的5周和8周均线对股指构成强劲的下档支撑，这是股指短期波动的上下夹板区间；从K线形态看，日K线的楔形形态在尾部进行突破，一般来说这种楔形形态极容易出现假突破后出现快速的调整。走势结构方面，由于我们一直在强调上一轮始自3067的下跌已基本可以确认结束，当前的反弹其级别和走势只存在两种可能：对应一个级别与始自2520的下跌相当的反弹（目标位置在2580附近）或者一个大的日线级别箱体盘整，走势如何选择的关键在于这个反弹第一阶段结束后的下跌位置以及其后的第二阶段反弹开始的拉升力度；超短期今明两个交易日，虽然反弹第一阶段在完成这个5分钟级别的上涨后，也存在在高位盘整继续进行级别扩展的理论上的可能，但由于股指在2300附近的震荡已进行过一次级别扩张，根据交替原则，在2400以上进行震荡以扩张级别的可能性极为微小。指标方面，日线MACD红柱略伸长，黄白线穿越零轴。日线RSI上升至65.7，创出3067下跌以来指标的新极限。整体看，股指反弹的第一阶段已至尾声，要开始警惕短期的快速调整，可控制仓位至轻仓；调整后反弹仍有第二阶段机会，可等待低吸。逆向思考方面，欧债危机将反复恶化，当前市场过于乐观；经济复苏预期在后期仍将有反复，国内经济结构调整的风险和机遇开始显现。市场结构及扩张性方面，A股估值结构和存量资金运作性质决定了A股的反弹一九现象和题材活跃只会交替进行；金融指数向上突破后有震荡回落，地产指数冲高后回落压力加大，采掘指数、金属指数震荡，商业指数、电子指数、医药指数等震荡。美元回升，贵金属小幅震荡，基本金属涨跌不一，农产品大幅震荡，原油小幅波动。

    • 基本面分析：昨日汇丰银行公布的中国2月制造业采购经理人指数(PMI)初值升至49.7，高于上月终值48.8，连续第三个月回升，但仍在荣枯线以下，中国经济增速仍未脱离放缓轨道。分项指数中，产出指数反弹至荣枯分水岭上方，月终值持稳。2月份月投入和产出价格指数则双双上涨，表明制造业者仍面临较大成本压力。　此外，本月新出口订单量骤然下降值得关注，2月新出口订单指数从上月的50.4骤降至47.4，创下8个月来的最低水平，这一趋势和中国1月进出口同比意外"双降"相吻合，显示外贸形势仍然严峻。中国证监会投资者保护局昨日发布的答记者问中倡导投资蓝筹股，这是证监会主席郭树清在前两天刚发表"力挺"蓝筹股的言论后，再度从中国证券期货业最高监管机构立场，表态要投资蓝筹股。监管层支持股市的出发点是好的，但如果变成股评之类的忽悠，反而脱离了自己的职责。正如昨日所言，请证监会打扫好屋子再迎客人，市场将自然恢复经济晴雨表的功能；至于客人喜欢坐堂屋的左边还是右边，请他们自己选择好了。银行存款流失在长期赤裸裸的利益盘剥下将会愈演愈烈，已开始威胁到金融体系和经济体系的安全和货币政策的运行环境，金融压制局面在后期势必有所改观，银行业的暴利削弱应是大趋势。外围方面，惠誉将希腊主权信用评价调降至C。根据惠誉声明，其对希腊的长期债信评级从目前的CCC进一步调低至C，这意味着，希腊短期"非常有可能"出现债务违约。受此影响，希腊股市暴跌5.7%。另外，在希腊政府与私营机构的债务重组谈判中，已引入所谓的"集体行动条款"，这意味着只要多数债权人同意进行债务减记，则所有债权人都将被迫进行减记，而这将触发CDS，其对市场的冲击可关注。

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）