02月21日：视点（中信建投证券赣州营业部）

直面2400压力

    • 市场结论：美元震荡，贵金属略跌，基本金属下跌，原油上涨，外围影响中性偏多；A股今日关注能否形成对2380的突破，冲高时应有两次波段减仓机会。

    • 技术测市：两市成交额继续萎缩，股指缩量震荡，沪市成交额大幅缩减至600亿元量级，在突破半年线的压力区时成交量仍需再度放大。均线方面，股指突破第一道强压力5月均线后，后续最大压力来自于8月均线（2411），周线突破21周均线的强压力，其有效性待确认，日均线系统在利好推动下有望尝试突破半年线的强压力直面144天线。半小时走势继续上升段的延伸，突破半年线后8月均线和144日线的双重压力将引致较此前幅度更大的调整，如出现半小时下跌段，则这个下跌段仍是双重意义：一是突破2350强压区后的确认，二是形成新的半小时走势第一个箱体的第一个下跌段，或是围绕2320-2423这个半小时箱体的扩张性震荡；大形态仍要反复强调半小时走势的两种可能：1、形成双箱体上涨，其级别与2520-2133的下跌相当，这种走势的目标上涨位置在2580附近；2、围绕2320-2423这个箱体震荡，将这个半小时箱体进行级别扩张，这种走势会大大压缩反弹空间；无论如何选择，未来2133的支撑力度是关键：生存或是死亡，是个问题。半小时走势的演化，基本能体现股指在今年行情的性质：大幅震荡以探明底部。以当前成交量和运行态势分析，采取第二种走势的可能性是相当大的，两种走势选择的临界点在于股指经日线回落后再冲高的力度，可密切关注；而正在运行的这个半小时上升段，最关键的任务是抓住机会进行高位的波段操作，这可通过对5分钟走势的监测来完成。超小级别5分钟走势继续保持对前期扩张2278-2324的突破，这极有可能是一个5分钟级别的上箱体上涨走势，由于在2350附近的震荡已构建出第一个箱体，可在突破半年线冲高面对8月均线和144日均线时进行波段性减仓。指标方面，日线MACD红柱略缩短，黄白线继续回抽零轴。日线RSI持平于58.8，在强压力区附近徘徊。半小时级别走势布林通道张口收缩，近两个交易日一直围绕其布林中轨争夺，今日关注能否形成沿上轨运行的突破性走势；5分钟级别走势仍是对2350这个大压力区的突破，因已在2365附近构建出新的5分钟箱体，则股指在突破半年线第一次攻击2400以上区域时会有回落整理。1分钟走势可将始自昨日低点2332的运行视为突破走势，构建出突破走势的第一个箱体后，突破后震荡时可进行波段操作。逆向思考方面，欧债危机的演化将日趋复杂，经济复苏预期在美国异常乐观数据影响下继续乐观；国内经济结构调整的风险和机遇开始显现；基金仓位降低支撑股指反弹。市场结构及扩张性方面，A股估值结构和存量资金运作性质决定了国内A股一九现象和题材活跃会反复交替；金融指数的冲高决定大盘高度，地产指数有冲高，采掘指数、金属指数短期方向选择将极大影响指数，商业指数突破，电子指数、医药指数冲高减仓。美元震荡，贵金属略跌，基本金属下跌，农产品涨跌不一，原油上涨。

    • 基本面分析：2月18日晚上，中国人民银行决定，从今年2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。调整后，我国大型金融机构存款准备金率为20.5%，中小型金融机构存款准备金率为17%。这是自2011年12月5日三年来首次下调存款准备金率后的第二次调整，也是2012年年内首次下调。据测算，此次下调存准率有望释放超4000亿的流动性；在1月份信贷增长远低于预期，外汇占款继续减少以及春节前通过逆回购释放的资金逐步到期后，短期市场资金压力加大，银行间拆借利率开始飙升，本次存准率下调显得非常及时；但这次下调存准率只是对冲外汇占款减少的一种举措，很难理解为货币政策的转向或放松，兑现微调，仅此而已。外围方面，希腊问题有望获短期支持，欧元区各国政府正考虑调低希腊应急贷款的利率，并利用来自于欧洲央行的资金来填补第二项援助计划中最新的资金缺口；希腊、意大利和德国首脑沟通后相继表示对周一的欧盟财长会议上对救助希腊的资金计划达成一致抱有乐观预期；希腊危机的短期冲击有望缓解，终极选择在4月份进行。

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