02月17日：视点（中信建投证券赣州营业部）

关注半年线的强压力

    • 市场结论：美元冲高回落，贵金属探低回升，基本金属下跌，原油上涨，外围影响中性偏多；A股昨日震荡后关注今日能否形成对2380附近的突破，冲高时应有两次波段减仓机会。

    • 技术测市：两市成交额略有萎缩，股指缩量震荡，沪市成交额维持在800亿元量级，在攻击半年线的强压力区时成交量仍需继续放大。大形态继续左右市场走势，998与1664连线形成的原始上升趋势线（本周在2314附近）被放量突破后，尚未经半小时级别走势段的回抽确认，预期后续仍将围绕此趋势线反复震荡；均线方面，股指突破第一道强压力5月均线后，后续最大压力来自于8月均线（2411），周线突破21周均线的强压力，其有效性待确认，日均线系统将面临上方半年线的强压力，可关注。半小时走势继续上升段的延伸，如在半年线（2385）和8月均线压制下进行调整，则这个下跌段仍是双重意义：一是突破2350强压区后的确认，二是形成新的半小时走势第一个箱体的第一个下跌段，或是2320-2423这个半小时箱体的扩张性震荡；仍要反复强调半小时走势的两种演化可能：1、形成双箱体上涨，其级别与2520-2133的下跌相当，这种走势的目标上涨位置在2580附近；2、围绕2320-2423这个箱体震荡，将这个半小时箱体进行级别扩张；这种走势意味着始自3478的下跌将终结，未来的下跌虽有可能再度击破2133，但这个下跌只是个大的黄金坑（要保证挖坑时你在坑上面）。半小时走势的演化，基本能体现股指在今年行情的性质：大幅震荡以探明底部。以当前成交量和运行态势分析，采取第二种走势的可能性是相当大的，两种走势选择的临界点在于股指经日线回落后再冲高的力度，可密切关注；而正在运行的这个半小时上升段，最关键的任务是抓住机会进行高位的波段操作。超小级别5分钟走势仍是对前期震荡箱体2278-2324的突破，昨日5分钟超小级别的方向选择已决定了突破的力度存在缺陷，可在突破半年线冲高时进行波段性减仓。指标方面，日线MACD红柱略缩短，黄白线继续回抽零轴。日线RSI略回升至58.8，在强压力区附近徘徊。逆向思考方面，欧债危机的演化将日趋复杂，经济复苏预期在美国异常乐观数据影响下继续乐观；国内经济结构调整的风险和机遇开始显现；基金仓位降低支撑股指缓慢爬升。市场结构及扩张性方面，A股估值结构决定国内A股在指数异动时一九现象仍将反复上演，反弹确立后题材有望登台；金融指数的冲高决定大盘高度，地产指数震荡走高，采掘指数、金属指数短期方向选择将极大影响指数，商业指数突破，电子指数、医药指数冲高减仓。美元冲高回落，贵金属震荡，基本金属下跌，农产品涨跌不一，原油上涨。

    • 基本面分析：近日，人民银行在安徽合肥召开金融稳定系统工作会议。会议指出，要切实加强系统性、区域性风险的监测分析，重点监测分析地方法人金融机构、各类非银行机构和民间融资活动等的突出问题和潜在风险，防止局部风险演化为系统性、区域性金融风险。作为控制、化解金融风险的方法之一，银行资产证券化试点将重启，试点银行和试点银行资产范围将进一步扩大，几乎必然将包含地方债务平台和房地产信贷资产，可以简单认为，银行资产证券化的主要任务就是为银行业的此两类资产纾困。随着一季度时间过半，市场对央行货币政策进行微调和预调的预期会逐步强化，其逻辑是：温总和央行高官相继点明了一季度开始的政策微调和预调，时间过半而调整尚未开始，则在后续时间段内进行政策调整的可能性将会越来越大；货币政策调整可能性最大的乃是下调存准率，这也是市场迟迟不能进行有效调整的最大内因。外围方面，希腊问题有望获短期支持，欧元区各国政府正考虑调低希腊应急贷款的利率，并利用来自于欧洲央行的资金来填补第二项援助计划中最新的资金缺口；希腊各政治领袖已上交画押书，3.25亿欧元的新紧缩要求已解决；这样，皮球被重新踢回欧盟首脑们。美国劳工部宣布上周初请失业金人数降至34.8万，好于经济学家对此的平均预期36.5万。美经济复苏虽然缓慢但仍在进行，但在巨大的选举压力下，伯南克（更可能是奥巴马）对复苏的缓慢进程稍显不满，对资本市场来说这是个好消息。

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）