02月15日：视点（中信建投证券赣州营业部）

小方向选择带来低吸机会

    • 市场结论：美元继续反弹，贵金属略跌而基本金属续跌，原油微幅下跌，外围影响偏空；A股有小方向选择，可关注在2310附近的支撑力度进行波段回补。

    • 技术测市：两市成交额继续萎缩，股指缩量震荡，沪市成交额减少至600亿元量级，成交量的迅速萎缩意味着短期调整压力加大，但只要不过于快速缩量，调整幅度不致太深。大形态继续左右市场走势，998与1664连线形成的原始上升趋势线（本周在2314附近）被放量突破后，尚需经过半小时级别走势段的回抽确认，在成交量快速萎缩后，沪指上档2360附近的强压力难以一蹴而就，调整蓄势难以避免；均线方面，股指突破第一道强压力5月均线后需要确认，5周均线和21周均线继续构成震荡区间的上下板，经验上，这种窄幅震荡最终的突破方向选择之前会有小级别的反方向陷阱。半小时走势今日待定阶段，如先破2325延伸出下跌段，则这个下跌段具有双重意义：一是突破2320区域后回踩确认，二是形成新的半小时走势第一个箱体的第一个下跌段；由于半小时走势形态基本明确始自3067的下跌已终结，后面反弹行情的演化有两种可能：1、形成双箱体上涨，其级别与2520-2133的下跌相当，这种走势的目标上涨位置在2580附近；2、在2300附近形成长时间的大幅度震荡，将2319-2324这个半小时箱体进行级别扩张；这种走势意味着始自3478的下跌将终结，未来的下跌级别不超过始自3067的下跌且是一个大的空头陷阱。半小时走势的演化，基本能体现股指一年左右的行情性质：探明底部。而在当前这个半小时走势中，中短期内的逢低买入风险都极低。超小级别5分钟走势将级别扩张后，从2368开始的回落已在2340附近构建成功第一个箱体，这意味着短期即使方向选择向下，空间将极为有限，5分钟级别的双次回落即可完成这个小下跌。操作上可以这样安排：在回落至2320左右时开始低吸回补，不追高。指标方面，日线MACD红柱略缩短，黄白线继续回抽零轴。日线RSI略回落至57.9，压力开始显现。半小时级别走势布林通道张口收缩，今明两个交易日将有方向选择，其布林中轨2348的得失成为方向选择的第一个信号；5分钟级别走势在2340附近构建成功箱体后，即使短期方向选择向下，由于明确知道下跌的级别不会超过5分钟，因此回落空间有限，5分钟走势的两个下跌段就能完成这个回抽确认性质的回落。1分钟走势在2342-2354的箱体级别已扩张，超短线的方向选择将围绕这个箱体进行，但诚如我们此前的判断，后续即使回落也能在2300附近结束。逆向思考方面，欧债危机远没有官方般乐观，经济复苏预期在美国异常乐观数据后仍有反复；国内经济结构调整的风险和机遇开始显现；基金仓位成中短期最好反向指标。市场结构及扩张性方面，A股估值结构决定国内A股在指数异动时一九现象仍将反复上演；金融指数、地产指数有回落，采掘指数、金属指数短期方向选择极大影响指数，商业指数、电子指数、医药指数震荡回落。美元继续反弹，贵金属略跌，基本金属下跌，农产品涨跌不一，原油略跌。

    • 基本面分析：近日地方政府平台贷款吸引了市场眼球，有媒体报道，银监会近期已对各家银行下发了《地方政府融资平台贷款台账统计调查表》审查附表，此份附表中新增了征信数据、评估数据及监控数据三个项目，对2011年地方融资平台贷款的情况进行新一轮摸底。客观的说，除了知道地方政府平台贷问题较为严重之外，各方对平台贷款的数量和质量都没有一个清晰的数据评价，在此基础上信誓旦旦风险可控，总有点让人担心。温总理近日所言的政策微调预调从一季度开始给了市场无限的遐想，毋容讳言，国内A股市场从来都难以成为经济的晴雨表，而是政策变化的最好表征；一般来说，政策的调整力度决定了行情的力度，大调整甚至转向是大行情，微调之类的调整那就是反弹。外围方面，希腊问题成为短期市场焦点，此前认为板上钉钉的今日欧元区财长会议批准希腊第二轮贷款成为泡影，官方的说法是由于希腊方面有关文案没有准备好而使此次欧元区财长紧急会议改为电话会议，第二轮贷款的发放自然得延后了。我们此前介绍过希腊要获得第二轮贷款，必须有议会通过新撙节计划、再压缩3.25亿欧元支出以及政治领导人的书面保证，第一项已完成，第二项希腊准备再压缩国防和公务员系列工资，第三项很难，极右翼政党领导人已放言“打死我也不说”。另外，希腊问题衍生出了“鸡蛋问题”，希腊与国际三方的谈判、希腊与私营机构的谈判都将对方谈判顺利达成协议作为本方谈判能达成协议的前提，这个问题要在这么短的时间内解决，估计需要穿越回去找苏格拉底。

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