02月07日：视点（中信建投证券赣州营业部）

短调压力增大

    • 市场结论：美元冲高回落，贵金属略跌，原油回落，外围影响偏空；A股当前成交量难以支撑对2351强压力的突破，可等待回落方可开始买进或回补仓位。

    • 技术测市：两市成交额略有萎缩，股指缩量震荡，沪市成交额缩小至600亿元量级，当前成交量水平难以支撑股指一举突破强压力区。大形态继续左右市场走势，998与1664连线形成的原始上升趋势线（本周在2311附近）仍需反复震荡，而另一条级别较小的下降趋势线（连接3067以来的各显著高点形成）在近期对股指走势形成反压；由于后者针对的是从3067以来的这个半小时下跌走势的压力，虽此次冲击有回落调整，但最终被突破将是必然；均线方面，股指此前一直在144月线的支撑和5月线的压力所构成的狭小空间运行；周线同样如此，5周均线和上档13周均线（今日在2320）所构成的狭窄区间将面临方向选择；单从均线系统看，沪指上方面临2320的强压力和下跌以来从未触及的89日均线（2351），下档2220-2240区间密集了21日线、5周均线和144月线的支撑，在这个100余点的狭窄空间里，股指仍会有震荡。半小时走势下跌段的结构并未破坏，关注其布林中轨的支撑力度；但半小时走势形态已明确：始自3067的下跌已完成了双箱体构建，中期有超过90%的概率可以判断现在正在运行的半小时下跌段乃是空头陷阱，是这个中短期下跌形态的最后一跌。超小级别的走势已形成震荡并将级别扩张，围绕2258-2311的震荡仍有一次小回落。操作上可以这样安排：持有底仓等待回落，剩余资金可分次回补：在21日线附近回补一次，再以剩余资金应对极端走势；或者干脆等待挖坑行情结束再度放量时跟进。指标方面，日线MACD红柱略有延长，黄白线继续回抽零轴，指标的此种走势只宜关注红柱再度缩短时参与二次启动。日线RSI持平于58.2，临近高压区。逆向思考方面，欧债危机已透露恶化迹象但机构仍乐观，经济二次探底预期将逐步扭转但国内经济结构调整压力较大；基金仓位决定后续坑的深度。市场结构及扩张性方面，A股估值结构决定国内在后续反弹中一九现象将反复上演；金融指数、地产指数仍有震荡回落，采掘指数、金属指数有调整，商业指数、电子指数、医药指数有震荡。美元冲高回落，贵金属小幅下跌，基本金属大多回落，农产品略涨，原油回跌。

    • 基本面分析：有媒体报道，央行在公开市场要求一级交易商昨日申报央票需求，规模在数百亿元。这表明，已暂停5周的公开市场操作本周有望重启。在度过春节前流动性极为紧张的阶段后，目前资金面处于适度宽松状态，上海银行间同业拆放利率(Shibor)呈现出涨跌互现的格局，其中隔夜利率下跌15个基点已回落至2.7%的阶段低位，1周和1月期利率虽仍有上涨，但仍分别位于3.5%和5%关口以下，Shibor两周利率则由1月中旬的8.8%高位一路下滑至3.7758(昨日下跌102.42个基点)，加速赶底迹象明显。本周将公布上月CPI等经济数据，由于市场预期CPI将仍处4.0以上的高位，且一月信贷投放量近万亿，短期下调存准率的紧迫性下降。短期影响市场的另一个因素是新股发行以及其发行价格，在新股发行事实上并未减速的情况下，如果继续高溢价发行新股，会给市场一夜醒来一切照旧的预期，对所谓新政的期盼将大打折扩。外围方面，近期没有敏感经济数据公布，希腊债务问题再次吸引市场眼球。虽然希腊政府一直宣称希腊与IMF等的三方会谈没有最后的时限限制，但默克尔和萨科齐宣称希腊抉择已到了最后关头，希腊游戏面临结局的最后选择。在希腊与国际三方阻止的会谈以及与私营机构的债务减记谈判中，局面都渐有失控迹象；由于其谈判结果对国内市场的影响不利于多方：谈好了只是锦上添花，但国内A股仍会按自己的节奏运行，谈崩了则欧债问题将再生巨大变数，因此对希腊债务问题应予提防。

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