02月03日：视点（中信建投证券赣州营业部）

短期不宜盲目乐观

    • 市场结论：美元止跌回升，贵金属略涨，原油继续下跌，外围影响中性略空；A股短期难以突破2320附近的强压力，切记等待回落方可开始中期战略性买进。

    • 技术测市：两市成交额略有放大，股指缩量大涨，沪市成交额放大至500亿元量级，当前成交量水平难以支撑股指大幅向上拓展空间。我们一直强调的大形态继续左右市场走势，998与1664连线形成的原始上升趋势线（本周在2307附近）仍需反复震荡，144月线这一位置会成为多空双方反复争夺的焦点，围绕此处的争夺级别已放大至半小时级别，预计围绕此线的争夺将主导今年上半年的走势；股指此前一直在144月线的支撑和5月线的压力所构成的狭小空间运行，本月5月线下行至2321附近，股指即将做出中期的方向选择，值得期待；周线同样如此，5周均线和上档13周均线（昨日在2319）所构成的狭窄区间将面临方向选择；单从均线系统看，沪指上方面临2320的强压力而下档2220-2240区间密集了21日线、5周均线和144月线的支撑，在这个将近100点的狭窄空间里，股指仍会有大幅震荡。半小时走势新的下跌段未破坏，由于上一个上升段升破了2320，这样半小时走势形态已明确：始自3067的下跌已完成了双箱体构建，中期有超过90%的概率可以判断现在正在运行的半小时下跌段乃是空头陷阱，是这个大下跌形态的最后一跌。从2324开始的这个小下跌形态具有如下技术意义：一是这个小下跌级别最多只可能是5分钟级别，二是这个小下跌是真正意义上的黄金坑。操作上仍是这样安排：持有极轻底仓等待回落，剩余资金可分两次回补：在21日线附近回补一次，再剩余资金应对极端走势；或者干脆等待挖坑行情结束再度放量时跟进。指标方面，日线MACD红柱略有延长，黄白线继续回抽零轴，指标的此种走势只宜关注红柱接近消失时能否二次启动。日线RSI回升至56.2，再度逼近高压区。半小时级别走势延伸出的下跌段结构并未被破坏，且由于其布林张口有所收缩，后续的调整力度将大于前两次从2320附近的小调整，但一般来说，这个半小时下跌段将是空头陷阱，构成较好的低吸机会；5分钟级别走势从2133开始的反弹已完成双箱体上涨，5分钟走势有两种可能选择：一是围绕2258-2311这个箱体进行震荡并进行级别扩张，二是形成5分钟的下跌走势，后者可能较大。1分钟走势在2296附近的震荡已扩展出5分钟箱体，这就意味着一旦回落，其级别将是5分钟的下跌，下面有足够的时间带来低吸机会，完全没必要追涨。逆向思考方面，欧债危机最终将恶化但机构仍乐观，经济二次探底预期消失但仍会有反复；国内坚持经济结构调整；基金仓位决定了后续坑的深度。市场结构及扩张性方面，A股估值结构在反弹初期将导致一九现象反复上演；金融指数、地产指数警惕冲高回落，采掘指数、金属指数小级别方向选择不乐观，商业指数、电子指数、医药指数等的低吸机会是良机。美元回升，贵金属略涨，基本金属回落，农产品小幅震荡，原油继跌。

    • 基本面分析：有媒体报道，汇金公司原则上同意今年对其持股的大型银行分红比例再下降5个百分点，以支持有关银行增加以利润留存补充资本的能力，从而间接降低从资本市场融资的需求。如果银监会能如报道所称适度放松即将实施的新资本监管要求，银行业补充资本的压力将有所缓解，有望改变以往银行业年年暴利但年年具有巨大融资冲动的怪异局面；这样，银行股在中短期内将构成对市场的强劲支撑。但中长期内，中国进行利率形成机制改革是十分肯定的事情，银行业的垄断性、制度性暴利将逐步消失，银行业在未来的一两年内将步此前证券业的后尘，以国内银行业的经营能力，现在体现为银行理财产品的价格战只是一个预演。央行本周未进行公开市场操作，由于节前的两期逆回购在本周到期，回笼资金达到3520亿元；而本周公开市场正回购的到期资金量仅有10亿元，本周央行从公开市场净回笼资金达到3510亿元。央行从公开市场净回笼资金以及外汇占款的持续走低，为近期央行再度下调存准率打开了时间窗口。外围方面，欧元集团主席容克在卢森堡演讲时称，关于如何置换私营部门投资者手中的希腊债券的谈判"极为艰难"。这与希腊政府透露出来的极度乐观表述完全相反，如果希腊债务谈判在下周仍无结果，要警惕市场耐心被消磨到了极致，而在欧洲央行拒绝参与债务减记的背景下，这种可能性是很大的。中德总理会晤所言基本都是外交辞令，中方真正表述的意思是不参与制裁伊朗，至于加大对欧洲的援助力度，那是看着办的事。美国劳工部公布的1月28日当周季调后初请失业金人数为36.7万人，预期为37.5万人；美失业状况在持续微幅改善，但真正影响市场情绪的是今晚将公布的非农就业报告。伯南克表示，有迹象显示经济出现改善，但仍然易受到冲击，并呼吁立法者降低美国长期预算赤字。伯南克的态度可能暗示美联储不排除进一步放宽货币政策的可能，但这种暗示并无太大意义，正如一个正常的男人，只要不是被计生手术或年过九十，都有生育十个小孩的可能（严重违反计划生育政策）。

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